5月对于英伟达来说格外的重要。
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5月中旬，习近平和特朗普的见面，芯片限制大概率是一个绕不开的话题。如果这次谈话可以松动现有的禁令，让一部分芯片出口中国，这对于英伟达 $NVDA的中国市场来说，将会是非常大的增长。（毕竟是从0出发）

最近国产芯片替代吵得沸沸扬扬，尤其是Deepseek V4接入了华为的 CANN 生态。不过根据我现有调研的结果，国产替代较为可行的部分是推理Reasoning的部分，在训练上，英伟达的GPU仍然是最优解。

但这其实也警醒了市场，不管有没有美国的芯片，中国的AI都会向前发展。中国的AI市场和开发者规模并不亚于美国。资源约束在一定时间内会对其形成掣肘，但也会倒逼其进步。

为何不在中国发展出一个完全独立于美国的AI产业链之前，把类似英伟达GPU这样的产品内嵌进他的生态，这样双方的依存程度高，才会为未来的博弈谈判留有空间和价值。
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5月20日，英伟达财报日。

这不只是英伟达的考试，也是整个AI行业的晴雨表。
英伟达龙头地位不会改变，但有很多其他变量和信号值得关注：
1️⃣CUDA的护城河地位是否松动？
Vibe Coding让CUDA花费十余年无数工程师建立起来的护城河松动。AI 写的 kernel 已经比专家更强，跨平台编程的成熟也让迁移成本降低。
2️⃣各大云厂商自研芯片降低英伟达的市占率
3️⃣英伟达是否可以保持高增速？
4️⃣英伟达是否可以保持高利润率？
英伟达作为硬件厂商可以保持极高利润率的背后也是其一整套软件基建搭铸起来的。那如果去CUDA的生态高速发展，利润率会如何变动。

这些问题都会影响到英伟达该如何定价这一关键问题。
既是英伟达如何给他的芯片定价，
也是如何被资本市场定价。